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Verglichen mit den Rentenmärkten, werden die Aktienmärkte derzeit immer noch recht günstig bewertet. Jedoch zeigt sich bei einem Blick auf die Renten-KGVs (Kurs-/Gewinn-Verhältnis), dass besonders in Europa, und hier vor allem in Deutschland, die Anleihenmärkte derzeit grotesk überwertet sind. So liegt z. B. das Renten-KGV, gemessen an der 10-jährigen deutschen Staatsanleihe, aktuell bei rund 260. Aber auch der amerikanische Anleihenmarkt, der im internationalen Vergleich noch zu den attraktivsten gehört, weist derzeit ein Renten-KGV von 46 auf. Verglichen damit ist das Shiller-KGV für den US-Aktienmarkt von derzeit 30 immer noch „billig“.

Unabhängig von diesen Relativbetrachtungen ist aufgrund des erreichten absoluten Bewertungsniveaus die Drawdowngefahr in den letzten Jahren aber auch an den Aktienmärkten gestiegen. Mit dieser Entwicklung einhergehend hat in letzter Zeit das Bedürfnis nach Absicherungsstrategien auch bei Aktieninvestoren zugenommen.

Über viele Jahre hinweg waren Mischfonds die mit Abstand beliebteste Fondsgattung bei unabhängigen Vermögensverwaltern und IFAs (Independent Financial Adviser). Mit Milliardenzuflüssen führten die „Alleskönner“ über Jahre die Topseller-Listen an und machten die Fondsmanager der führenden Fonds zu Stars der Fondsbranche.

Doch seit Frühsommer 2015 machen viele Anleger in diesem Segment plötzlich ganz andere Erfahrungen. Auf Einjahressicht liegen die meisten Mischfonds im Minus und die zwischenzeitlichen Drawdowns waren ungewöhnlich hoch: Einige Flaggschiffe haben sogar in den letzten 12 Monaten höhere Drawdowns produziert als zu Zeiten der Finanzkrise 2008. Und bei der „jüngeren Schwester“ der Mischfonds, den Risk-Parity-Fonds, sieht es zumeist noch schlimmer aus.