Aktieninvestments in Abwärtsspiralen absichern?!

Die aktuelle Situation ist für Anleger und Banken nach wie vor herausfordernd. Das Umfeld ist von Niedrig- und Strafzinsen geprägt. Der Chart in Abbildung 1 zeigt, dass seit der Eurokrise im Jahr 2010, die durch eine Staatsschulden-, Banken- und Wirtschaftskrise charakterisiert ist, die Zinsen stetig gesunken sind und sich derzeit auf einem historisch niedrigen Niveau befinden. Und das ohne Aussicht, dass diese in naher Zukunft wieder steigen werden.

Im Gegenteil: eine Zahlung von Strafzinsen oder einem sogenannten Verwahrentgelt bis zu -0,75 % ist seitens institutioneller Anleger und vermögenden Privatkunden Alltag (Biallo, 2020). Gleichzeitig hat sich der DAX seit seinem historischen Tief im Jahre 2009 bis vor einigen Wochen mehr als verdreifacht, weshalb die Anlage in Deutsche Aktien (direkt, in Fonds, in ETF) durchaus sinnvoll ist.

Ein genauer Blick auf die Anlagesituation zeigt, dass deutsche Anleger insgesamt 730,6 Mrd. € in Aktien und Unternehmensbeteiligungen angelegt haben. Ferner sind aktuell 232,1 Mrd. € in Dax-Werten angelegt (Reuters, 2021).

Zudem zeigt sich, dass die fünf größten DAX-ETF ein Volumen von rund 13,1 Mrd. € aufweisen, was in Abbildung 3 dargestellt ist.

Jede Finanzanlage birgt jedoch Risiken und unterliegt Marktschwankungen (induziert durch Corona etc.), wodurch Verluste für Anleger entstehen. Insbesondere Anlagen, die gar nicht, zum Teil, oder schlecht abgesichert sind, verzeichnen hohe Verluste. Der Dax hat z.B. im ersten Quartal 2020 innerhalb eines Monats (Mitte Feb. bis Mitte Mrz. 2020) 35,1% verloren.

Natürlich handelt es sich bei dem Beispiel um eine Extremsituation und natürlich hat sich der Markt wieder erholt. Rein rechnerisch liegt aber, sofern keine Absicherung oder Desinvestition stattgefunden hat, für die Anleger der fünf größten DAX-ETF ein Verlust von rd. 4,6 Mrd. € vor. Über einen längeren Zeitraum von 20 Jahren betrachtet (2000-2020), gab es hier immer wieder Schwankungen und neben Gewinnen auch Verluste – auch, weil gerade in Abschwungphasen Behavioral Finance zum Tragen kommt und somit zu einem falschen Zeitpunkt (zu früh, zu spät) investiert, bzw. desinvestiert wird.

Behavioral Finance beschäftigt sich dabei mit der Psychologie von Anlegern und steht im Gegensatz zu dem Bild des Homo oeconomicus, der uneingeschränkt rational handelt, über vollständige Marktinformationen verfügt und seinen Nutzen maximieren möchte. Im Rahmen von Behavioral Finance wird davon ausgegangen, dass sich das Verhalten von Anlegern in einer bestimmten Situation wiederholt, was bedeutet, dass sie dieselbe Entscheidung treffen, wie sie es auch in der Vergangenheit getan haben.

Doch wie können Verluste vermieden werden und welche Instrumente kommen dabei zum Einsatz? Zunächst ist es entscheidend, objektive und quantifizierbare Kriterien einzusetzen, um eine Unabhängigkeit von Personen und Prognosen sicherzustellen. Hierbei helfen die Werkzeuge der technischen Analyse von Kursverläufen und spezifischen Mustern. Insbesondere aus der Verbindung verschiedener Indikatoren wie beispielsweise Volatilität und der Differenz von gleitenden Durchschnitten lassen sich Trendwendepunkte besser erkennen. Absehbare Verlustrisiken lassen sich durch gutes Timing und Kurssicherungsgeschäfte reduzieren und das Anlegervermögen besser schützen.

Es zeigt sich, dass mittels einer geeigneten Absicherung Verluste reduziert werden können. Die Absicherung kann man sich wie einen Airbag vorstellen, der einen möglichen Aufprall abmildert. Das Risiko im Portfolio wird nach objektiven und quantifizierbaren Kriterien zeitweise eliminiert. Diese Vorgehensweise ist unabhängig von Personen, objektiv und wiederholbar. Die Mehrrendite entsteht in Abwärtsphasen an den Kapitalmärkten durch die Vermeidung von Verlusten.
In Abbildung 6 ist die Wertentwicklung des DAX (Deutsche Aktien), einmal mit (W&S – Marktstabilität) und einmal ohne Absicherung dargestellt.

Wäre zum Beispiel eine Absicherung in den o.g. fünf größten DAX-ETF vorgenommen worden, so hätten allein im letzten Jahr ca. 1.912.600.000 € an Verlust vermieden werden können.

Unser Beitrag zeigt, dass die aktuelle Situation für Anleger und Banken nach wie vor herausfordernd ist, insbesondere aufgrund Niedrig- und Strafzinsen. Ferner sind aktuell 232,1 Mrd. € in DAX-Werten angelegt (Reuters, 2021). DAX-Werte bergen jedoch, wie alle Finanzanlagen, Risiken und unterliegen Marktschwankungen, wodurch Verluste für Anleger entstehen können. Diese Verluste können jedoch mittels einer geeigneten Absicherung reduziert werden. Anlass für die W&S Portfoliomanagement GmbH, um an einem möglichen Investmentkonzept zu arbeiten.

04. März 2021