Die Unternehmen sind Private Equity-geführte Unternehmen
Alle der drei genannten Unternehmen haben gemeinsam, dass sie in den letzten Jahren von einem Private Equity-Investor gekauft wurden. Dies ist ein gutes Zeichen, da jedem Kauf tiefgreifende Prüfungsprozesse vorausgehen, die nicht nur alle Stärken und Schwächen der Unternehmen analysieren, sondern auch die Chancen und Risiken der jeweiligen Märkte betrachten. Nur Unternehmen, die allen Anforderungen der Private Equity-Investoren und deren Geldgebern gerecht werden, werden tatsächlich gekauft. Jede Beteiligung hat eine enorme wirtschaftliche Bedeutung für den Investor, da die Streuung der Beteiligungsportfolios meist deutlich geringer ist als bei reinen Aktienportfolios, die Handelbarkeit für den Eigentümer deutlich eingeschränkt ist und jedes Investment direkt auf die Reputation des Private Equity-Eigentümers wirkt.
| STADA | Techem | Birkenstock | |
| Eigentümer | Bain Capital (50 %)
Cinven (50 %) |
Partners Group (60 %)
Kanadische Pensionsfonds (40 %) |
L Catterton
Financière Agache, eine Gesellschaft der LVMH-Eigentümerfamilie Arnault |
| Jahr der Übernahme | 2017 | 2018 | 2021 |
Die Unternehmen verfügen über krisenfeste Geschäftsmodelle
Aufgrund der strengen Kriterien der Investoren werden krisenfeste Geschäftsmodelle im Bereich Private Equity gern gewählt. Auch bei den hier betrachteten Unternehmen sind die Geschäftsmodelle sehr robust und verfügen jeweils über erhebliches Wachstumspotenzial.
| STADA | Techem | Birkenstock | |
| Branche | Pharma | Messdienstleistung | Mode |
| Spezialisierung | Generika und rezeptfreie Produkte | Heizkostenabrechnung | Fußbett-Schuhe |
| Wachstums-treiber | Übernahmen | Digitalisierung, zunehmende Regulierung | Eigenvertrieb DTC (Direct-to-Consumer), Roll-out Fußbettschuhe weltweit und neue Produktkategorien |
Die Unternehmen sind über höherverzinsliche Anleihen finanziert, aktuelle Rendite >6 %
Alle der drei genannten Unternehmen verfügen über ausstehende Anleihen, teilweise mehrere. Die aktuelle Rendite aller beispielhaft gezeigten Anleihen liegt aktuell bei über 6 % p.a. bei Laufzeiten bis 2026 bzw. 2029. Weitere Einzelheiten finden sich in der folgenden Tabelle:
| STADA | Techem | Birkenstock | |
| WKN | A30V2J | A2NBFD | A3KQMZ |
| Emittent | Nidda Healthcare Holding GmbH | Techem Verwaltungsges. 674 mbH | BK LC Lux Finco 1 S.à r.l. |
| Kupon | 7,50 % | 6,00 % | 5,25 % |
| Fälligkeit | 21.08.2026 | 30.07.2026 | 30.04.2029 |
| Stückelung | 100.000 Euro | 100.000 Euro | 100.000 Euro |
| Aktuelle Rendite | Ca. 8 % p.a. | Ca. 6,5 % p.a. | Ca. 7,5 % |
Höherverzinsliche Anleihen bieten aktienähnliche Renditen bei geringerer Volatilität
Wie sicher sind Sie, mit Ihrem Aktienportfolio in den nächsten 3 bis 4 Jahren eine Rendite von ca. 7 % p.a. zu erzielen? Genau das bietet aktuell der Markt für höherverzinsliche Unternehmensanleihen mit einer hohen Planbarkeit der Erträge. Und historisch hat der Markt diese Ertragskraft auch über Stressphasen hinweg bestätigt. Per 31.01.2023 weist der Euro High Yield-Markt eine Performance seit Auflage von +4,7 % p.a. (DAX™ +5,2 % p.a.) auf.
Fazit
Das sind nur drei Beispiele aus dem Markt der höherverzinslichen Unternehmensanleihen. Ein breit diversifiziertes Anleihen-Portfolio in diesem Marktsegment investiert in eine Vielzahl ausgesuchter Anleihen und bietet damit noch mehr Planbarkeit und Sicherheit für Investoren. Möglich ist ein Einstieg u.a. über spezialisierte aktiv gemanagte Anleihenfonds wie unser hauseigener monatlich ausschüttender Rentenfonds FU Fonds – Bonds Monthly Income (WKN HAFX9M).
Die Welt der Anleihen – sie ist größer als man denkt, sie ist vielfältiger als man denkt, die erzielbaren Renditen können auch für Aktieninvestoren sehr attraktiv sein und die Planbarkeit der Erträge ist durchschnittlich deutlich höher im Vergleich zu Aktien. Ein tieferer Blick lohnt sich!
08. März 2023
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- Mit gut selektierten Investments in Unternehmensanleihen sind aktuell aktienähnliche Renditen möglich.
- Anleihen von Private Equity-geführten Unternehmen können – auch aufgrund der besonderen Investitionssystematik der Private Equity-Investoren – interessante Eckpfeiler eines Rentenportfolios sein.
- Die aktuelle Renditesituation bei hochverzinslichen Anleihen – verbunden mit der relativ hohen Planbarkeit der Erträge – lädt zu Neubewertungen der eigenen Asset Allocation ein!
Norbert Schmidt
Norbert Schmidt hat sein Studium zum Diplom-Wirtschaftsingenieur an der Technischen Universität Dresden mit quantitativem Profil absolviert. Er verfügt über mehrjährige Berufserfahrung bei spezialisierten Beratungsboutiquen in den Bereichen Restrukturierung und M&A. Im Kapitalmarkt hat Schmidt als Leiter der Unternehmensanalyse eines Rentenfondsinitiators seine Analysefähigkeiten erfolgreich unter Beweis gestellt. Seit 2019 ist er bei der Heemann Vermögensverwaltung als Fondsmanager für den FU Bonds Monthly Income zuständig.
