Herbstauftakt mit Rückenwind – doch nicht für alle

Der September gilt traditionell als einer der schwächeren Börsenmonate – doch 2025 überraschte mit deutlich mehr Licht als Schatten. Besonders in den USA präsentierten sich Aktienmärkte trotz Shutdown-Gefahr erstaunlich robust. Der S&P 500 legte um +3,53 % zu, der Nasdaq 100 sogar um +5,40 %. Selbst der Russell 2000 kam mit +3,29 % ins Rollen. In Europa dagegen blieben die Impulse schwächer: Der DAX pendelte sich mit –0,09 % nahezu unverändert ein, der Euro Stoxx 50 schaffte immerhin ein Plus von +3,33 %.

Starke Performance kam einmal mehr aus Fernost: Der Hang Seng glänzte mit einem Monatszuwachs von +7,09 %. Und unter den Assetklassen war Silber mit +17,49 % der unangefochtene Star – gefolgt von Gold (+11,91 %) und Öl (+7,09 %). Selbst Bitcoin und Kupfer konnten mit jeweils über 5 % überzeugen. US-Treasuries zeigten sich hingegen schwächer, ebenso wie der US-Dollar, der gegen den Euro an Boden verlor.

Sektoren und Einzelwerte: Tech dominiert – Europa durchmischt

Im S&P 500 dominierte erneut die Tech-Welt. Warner Bros Discovery katapultierte sich mit einem Plus von +67,78 % an die Spitze, gefolgt von AppLovin (+50,14 %), Western Digital (+49,44 %) und Micron Technology (+40,59 %). Auch Intel, Robinhood, Tesla und Lam Research reihten sich unter die Top-Performer ein. Kein Wunder also, dass der IT-Sektor insgesamt mit +7,21 % deutlich vorne lag.

Auf der anderen Seite mussten vor allem defensive Titel wie Dollar Tree, Humana oder FactSet Research zweistellige Verluste hinnehmen. Carmax beendete den Monat sogar mit –26,86 %. Sektorenseitig waren Materials (–2,31 %) und Consumer Staples (–1,82 %) die größten Verlierer.

In Europa war die Streuung groß: ASML lieferte mit +30,08 % ein starkes Comeback – worüber ich mich persönlich besonders freue, denn ich hatte die Aktie in unserem AMF – Family & Brands Aktienfonds im Tief nachgekauft. Inzwischen gehört sie zu unseren Top 10 Positionen. Auch Rheinmetall (+17,46 %), Prosus (+13,5 %) und Schneider Electric (+13,12 %) konnten im September überzeugen.

Am unteren Ende fanden sich dagegen große Namen wie Volkswagen (–7,65 %), Deutsche Telekom (–7,08 %) und Deutsche Börse (–9,34 %). Hier dürften Gewinnmitnahmen und makroökonomische Unsicherheiten eine Rolle gespielt haben.

Zinssenkung in den USA – Shutdown droht

Der größte makroökonomische Knall im September war die erste US-Zinssenkung dieses Zyklus. Die Fed senkte den Leitzins um 25 Basispunkte und reagierte damit auf zunehmende Abschwächung im Arbeitsmarkt. Zugleich sorgt der drohende Government Shutdown für Unruhe: Mehrere Behörden werden ihre Daten – etwa zu Inflation und Jobs – mit Verzögerung melden, was die Datenlage für die Fed zusätzlich erschwert.

Nichtsdestotrotz rechnen Marktteilnehmer mit einer weiteren Zinssenkung zum Monatsende am 29. Oktober. Ob es dazu kommt? Spätestens in der nächsten Ausgabe von Cela’s Monthly Insights wissen wir mehr.

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Cheerio!

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6. Oktober 2025